OpenAI财务文件泄露:年营收130亿美元难抵巨额亏损,研发烧钱超190亿

随着OpenAI向SEC提交上市筹备文件,其泄露的审计财务报表揭露了公司惊人的烧钱速度。尽管营收呈现爆发式增长,从2024年的37亿美元跃升至2025年的130.7亿美元,月营收峰值一度逼近20亿美元,但其成本支出更为令人咋舌。数据显示,OpenAI 2025年的研发费用高达192亿美元,显著超过其总营收,其中向微软支付的相关费用就达106亿美元,主要用于大模型训练。与此同时,随着ChatGPT用户量突破9亿周活,推理阶段的“营收成本”激增至75亿美元。尽管运营亏损率有所收窄,但2025年运营亏损仍扩大至209亿美元。在净亏损方面,虽然账面数据显示亏损扩大至390亿美元,但这包含了一笔约300亿美元的一次性股权支付会计费用,剔除该非现金支出后,实际净亏损约为80亿美元。面对亏损压力,OpenAI已开始战略收缩,关停了Sora视频生成模型,并计划削减非核心项目以聚焦于编程和商业应用。此外,面对企业客户对定价的抗拒以及Anthropic等竞争对手的价格战,如何在维持技术领先的同时控制成本,将是OpenAI实现2030年盈利目标的关键考验。

事件分析

财务数据深刻揭示了生成式AI行业“高营收、高亏损”的畸形结构。尽管9亿周活用户证明了产品的市场统治力,但付费转化率极低,导致C端订阅收入难以覆盖训练和推理的巨额硬件成本。向微软支付的百亿费用证实了算力垄断对利润的挤压。此外,Sora的关停和战略聚焦核心业务表明,在资金压力下,公司已无力支撑泛娱乐化的“副业”。未来,随着企业客户对Token计费模式的抵触及同业价格战加剧,OpenAI必须在模型架构优化和推理成本削减上取得技术突破,否则单纯靠融资输血的商业模式将面临不可持续的风险。

💡 核心观点:即便坐拥垄断级的市场规模,高昂的算力成本仍将AI巨头困在巨额亏损中,技术变现之路远比想象中艰难。

原文链接:Hacker News

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